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美聯(lián)儲領銜“央行超級周”,加速縮債?市場準備好了嗎?

發(fā)布時間:2021-12-13 10:49:32
來源:第一財經(jīng)
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    上周國際市場風云變幻,奧密克戎毒株相關(guān)研究緩和了市場部分擔憂情緒,美國11月消費者物價指數(shù)(CPI)創(chuàng)39年新高,波蘭、巴西央行宣布加息。

美股全線反彈,道指周漲4.0%,納指周漲3.6%,標普500指數(shù)周漲3.8%。歐洲三大股指企穩(wěn)回升,英國富時100指數(shù)周漲2.4%,德國DAX 30指數(shù)漲3.0%,法國CAC 40指數(shù)周漲3.3%。

    本周看點頗多,全球逾10家央行召開議息會議,美聯(lián)儲或加快縮減購債速度。數(shù)據(jù)方面,歐美經(jīng)濟體將公布12月制造業(yè)、服務業(yè)PMI,歐洲多地將更新通脹指標,歐元區(qū)和英國將接近5%,意大利和法國高于3%,此外石油輸出國組織(OPEC)將發(fā)布月度市場報告。

    美聯(lián)儲議息會議來襲

    上周五美國總統(tǒng)拜登簽署參議院債務上限協(xié)議法案。9日,美國兩黨參議員達成協(xié)議,允許參議院以50票的簡單多數(shù)來提高聯(lián)邦政府的債務上限,為債務上限危機的解決掃清最后一個主要障礙。根據(jù)該法案條款,快速審批權(quán)力增加的債務金額可能足以支付到2022年政府財政需求。

    接下來美國國會的工作重點將轉(zhuǎn)向眾議院此前通過的社會支出和氣候議案。由于多位民主黨參議員依然對部分條款內(nèi)容存在異議,這項耗資約2萬億美元的議案中的幾項關(guān)鍵條款可能需要修改,表決時間或被延后。對此拜登表示,“重建更好未來”法案將降低美國人的生活成本,希望法案今年能獲得通過。

    美國11月CPI同比上漲6.8%,這是自1982年以來的最快速度,也是通脹率連續(xù)第六個月超過5%。高漲的物價壓力為下周美聯(lián)儲加快減碼節(jié)奏定下基調(diào),機構(gòu)普遍預測屆時聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將把明年每月縮減購債規(guī)模從150億美元提高到300億美元,這樣在3月就將結(jié)束本輪購債周期,聯(lián)邦利率基金期貨顯示,投資者預計首次加息的時點為5月。

    數(shù)據(jù)方面,本周可關(guān)注11月零售銷售數(shù)據(jù)的表現(xiàn),作為美國經(jīng)濟的主要推動力,通脹對消費支出的影響是否會持續(xù)到假日季成為焦點,預計上月零售月率增速將從10月的1.7%降至0.8%。供應鏈危機依然沒有化解,預計美國11月PPI將達到9.2%,高于10月的8.6%,為企業(yè)成本向下游傳導施加壓力。隨著新一輪疫情在美國各地反彈,12月制造業(yè)和服務業(yè)PMI表現(xiàn)也將反映經(jīng)濟韌性。此外,11月新屋開工、營建許可月率、紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)、上周初請失業(yè)金人數(shù)等指標也值得留意。

    本周將公布財報的重點企業(yè)包括FedEx、Adobe、埃森哲、Jabil、電動汽車新銳Rivian Automotive等。

    原油與黃金

    國際油價結(jié)束連續(xù)六周下跌,投資者對奧密克戎毒株的擔憂情緒有所緩和。WTI原油近月合約收于每桶71.67美元,周漲8.2%,創(chuàng)8月27日以來的最大單周漲幅。布倫特原油近月合約收于每桶75.15美元,周漲7.5%。

    分析指出,OPEC+在12月會議上保留了隨時控產(chǎn)的選項,有效打壓了做空市場的資金。FXTM市場分析主管奧圖努加(Lukman Otunuga)表示:“盡管圍繞新毒株的影響仍存在不確定性,經(jīng)濟復蘇的前景似乎好于此前的預測,考慮到未來幾個月石油市場恢復供過于求的預期, 前景不明朗依然是歐佩克面臨的挑戰(zhàn)。”

    國際金價窄幅波動,紐約商品交易所2月交割的COMEX黃金期貨合約收于每盎司1784.80美元,周漲0.1%。

    Granite Shares投資組合經(jīng)理克里爾曼(Jeff Klearman)認為,近期國際金價一直處于區(qū)間震蕩的狀態(tài),多頭受到通脹、疫情擔憂以及超低實際利率的支持,但強勢美元以及美聯(lián)儲比預期更積極收緊貨幣政策限制了上行空間。“遠高于預期的CPI數(shù)據(jù)加劇了對美聯(lián)儲在抗擊通脹方面可能落后的擔憂。不過一個過于激進的美聯(lián)儲采取行動打擊通脹也可能對經(jīng)濟增長造成不利影響,導致股票(和其他資產(chǎn))價格下跌,從而支撐金價。”他說。

    OANDA 高級市場分析師莫亞(Ed Moya)指出,在一份火爆的通脹報告后,黃金正慢慢恢復其魅力。通貨膨脹比此前預想都更具粘性,這應該會使黃金的中長期前景保持樂觀。黃金可以在美聯(lián)儲明年將開始多少次加息的堅定共識下生存,加息周期的加快是一個很大的風險,可能引發(fā)恐慌性拋售,短期內(nèi)可能會給黃金帶來麻煩,但這似乎仍不太可能發(fā)生。金價近期的交易區(qū)間為1760美元至1800美元,在美聯(lián)儲公布決定之前,金價料維持窄幅整理。

    歐洲面臨疫情考驗

    歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,三季度歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長2.2%,彌補了由新冠疫情引發(fā)的衰退所造成的缺口,但隨著疫情反彈和刺激政策效應減弱,四季度經(jīng)濟或面臨增速放緩的壓力。本周歐元區(qū)和主要經(jīng)濟體將公布12月制造業(yè)和服務業(yè)PMI數(shù)據(jù),預計擴張速度將進一步放緩。

    歐洲央行將召開議息會議。機構(gòu)調(diào)查顯示,預計屆時歐央行將繼續(xù)維持三大利率不變,并決定于明年3月停止1.85萬億歐元的緊急抗疫購債計劃(PEPP),同時暫時加快其常規(guī)購債計劃(APP)的步伐,以減輕疫情對經(jīng)濟的影響。另一種選項是調(diào)整其PEPP的再投資方式,延長到期證券的展期并對資產(chǎn)購買的地域分配賦予更大的靈活性。

    數(shù)據(jù)顯示,11月歐元區(qū)CPI同比增長4.9%,遠高于2%的設定上限。結(jié)合近期表態(tài),歐央行行長拉加德可能會繼續(xù)重申其通脹是暫時性的觀點,并打壓有關(guān)加息的預期。

    近期英國疫情形勢嚴峻,上周英國宣布啟動包括強制戴口罩等措施在內(nèi)的《應對新冠疫情:秋冬計劃》的最新計劃。英國衛(wèi)生大臣賈維德也表示,奧密克戎正在英國社區(qū)快速傳播,本月底可能有100萬人感染這一新變種。英國本周也將迎來議息會議。考慮到疫情因素的影響,利率期貨顯示,原本呼聲很高的加息15個基點可能性已經(jīng)下降至45%。

    新興市場央行加息潮

    俄羅斯央行預計本周將繼續(xù)加息以抑制不斷上升的通脹壓力,這也將是今年第七次加息,俄羅斯11月通脹率為8.4%,接近五年高點。俄羅斯央行行長納比烏里娜上周二表示,俄央行將考慮12月升息100個基點。

    市場預計墨西哥央行本周將繼續(xù)加息25個基點至5.25%,11月墨西哥通脹率同比上升至7.05%,為20年來最高水平。墨西哥央行此前表示,在全球金融環(huán)境面臨風險的背景下,資本流向新興市場(包括墨西哥在內(nèi))可能會受到影響,企業(yè)的融資成本可能會增加。壓力測試顯示,僅占銀行系統(tǒng)總資產(chǎn)一小部分的個別銀行的資本水平可能面臨更大的調(diào)整。

    同時,預計土耳其央行本周將降息100個基點至14%,土央行受到了總統(tǒng)埃爾多安的巨大壓力,自9月以來已經(jīng)降息400個基點,此前已經(jīng)釋放了12月降息的信號。雖然埃爾多安堅持認為高利率將推高通脹,最新數(shù)據(jù)顯示,土耳其11月通脹達到21.3%,持續(xù)降息和高通脹將土耳其里拉匯率推向歷史低點。為了控制匯率波動,土耳其央行通過拋售美元的方式干預市場,但效果有限。

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